福萊特光伏玻璃集團(tuán)股份有限公司7月6日晚間在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站預(yù)披露了招股說(shuō)明書(shū)，此次擬發(fā)行不超過(guò)11,980 萬(wàn)股，于上海證券交易所上市。

　　目前正是行業(yè)嚴(yán)冬，據(jù)資深人士透露，光伏行業(yè)，“還在探底階段”，年內(nèi)已有數(shù)家光伏企業(yè)折戟IPO，福萊特此時(shí)擴(kuò)大產(chǎn)能，大干快上，是否沒(méi)有考慮未來(lái)的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。另外從招股書(shū)可見(jiàn)，福萊特的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不喜人，主要財(cái)務(wù)指標(biāo)低于或與行業(yè)平均水平相近，相比同行業(yè)公司，不具備優(yōu)勢(shì)。

　　凈資產(chǎn)收益率2011年同比大降 靠股權(quán)投資扮靚財(cái)報(bào)?

　　從對(duì)公司業(yè)績(jī)影響較大的凈資產(chǎn)收益率看，公司在2010年凈資產(chǎn)收益率較高，是因?yàn)槟昴┮牍蓹?quán)投資，到了2011年，凈資產(chǎn)收益率隨之大降，難免給人公司依靠股權(quán)投資扮靚財(cái)報(bào)的疑惑。

　　盈利能力處行業(yè)中下游

　　從公開(kāi)的數(shù)據(jù)看，對(duì)比同行業(yè)的上市公司，公司在營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)率上遠(yuǎn)低于同行業(yè)平均水平，顯示盈利能力處于行業(yè)中下游。

　　主營(yíng)產(chǎn)品漸趨單一 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大

　　在報(bào)告期內(nèi)，公司的主要產(chǎn)品超白壓花玻璃占營(yíng)業(yè)收入的比重越來(lái)越高，公司對(duì)此解釋是加大了高附加值產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)，但是該產(chǎn)品營(yíng)收在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中占比超85%，并且該產(chǎn)品的銷售毛利率甚至低于行業(yè)平均值。

　　從上圖可見(jiàn)，公司主營(yíng)產(chǎn)品趨向單一化，公司營(yíng)收過(guò)度依賴單一產(chǎn)品，未來(lái)公司的經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)較大。（編輯 索菲）

　　核心產(chǎn)品銷售毛利率低于行業(yè)平均水平