深圳2009年2月24日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券研發(fā)中心策略研究團(tuán)隊(duì)發(fā)布一周投資策略，主要內(nèi)容如下：

-- 國(guó)際市場(chǎng)：東歐危機(jī)浮出水面。

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的金融業(yè)與企業(yè)都在加快資本回流，一方面引發(fā)美元持續(xù)走強(qiáng)，另一方面卻引致東歐危機(jī)，預(yù)示著金融危機(jī)第二波或從發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)外同時(shí)引爆。中東歐已經(jīng)陷入外資流出、貨幣貶值、通貨膨脹、利率高企、經(jīng)濟(jì)衰退的泥潭中。而中國(guó)和亞洲國(guó)家98年金融危機(jī)后重視積累外匯儲(chǔ)備并減少外債，應(yīng)能避免類似危機(jī)，但潛在風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕。

-- A 股市場(chǎng)：提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，注意逢高減持。

上周 A 股沖高震蕩回落后企穩(wěn)，如招商證券策略研究小組所料，補(bǔ)漲大量發(fā)生。值得注意的是個(gè)人投資者入市和交易意愿急劇上升。然而 A 股的獨(dú)立行情還能走多遠(yuǎn)？從支持本輪反彈的三個(gè)因素來(lái)看：1、復(fù)產(chǎn)補(bǔ)庫(kù)大概持續(xù)到2-3月份。2、信貸擴(kuò)張拐點(diǎn)約在3月份。3、經(jīng)濟(jì)政策預(yù)期將在兩會(huì)前后達(dá)到高點(diǎn)。上述三方面因素對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的支持意義將逐漸趨弱，意味著反彈進(jìn)入尾聲，即使持續(xù)也是強(qiáng)弩之末。

與此同時(shí)，招商證券策略研究小組認(rèn)為投資者應(yīng)該考慮可能引發(fā)市場(chǎng)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)因素：1、東歐危機(jī)、從而金融危機(jī)若深化擴(kuò)散甚至可能引發(fā)外資撤離。2、貿(mào)易順差若快速縮減將抑制流動(dòng)性創(chuàng)造。3、央行與各大銀行若重新重視風(fēng)險(xiǎn)可能再度加強(qiáng)信貸控制。這三個(gè)因素實(shí)際上都指向流動(dòng)性收縮的風(fēng)險(xiǎn)，目前都還沒(méi)有明確發(fā)展的跡象。但考慮 A 股估值處于全球高位、A-H 溢價(jià)60%，投資者應(yīng)當(dāng)提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，注意逢高減持。

-- 中國(guó)股市應(yīng)如何避免泡沫？

全球金融危機(jī)之下，A 股市場(chǎng)基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)將獨(dú)善其身的樂(lè)觀預(yù)期，又一次形成了一個(gè)小型的估值修正泡沫。而回首中國(guó)股市18年歷史，總是一個(gè)泡沫接著另一個(gè)泡沫，反復(fù)演繹生成-膨脹-破裂-沉淪的循環(huán)。中國(guó)股市應(yīng)當(dāng)如何避免泡沫、健康發(fā)展？關(guān)于這一問(wèn)題的思辨從來(lái)未曾停止，或?qū)拇思ち摇?/p>

投資機(jī)會(huì)方面：招商證券策略研究小組認(rèn)為消費(fèi)刺激政策受益型行業(yè)如零售、大眾品、旅游等行業(yè)，內(nèi)需訂單充沛的工程機(jī)械等行業(yè)仍存在機(jī)會(huì)。銀行存在補(bǔ)漲的可能性，但也必然被認(rèn)為是踏空資金入市的標(biāo)志。招商銀行、西飛國(guó)際大量分散的限售股解禁可能帶來(lái)交易性機(jī)會(huì)。招商證券行業(yè)研究員推薦天藥股份、格力電器等同樣值得關(guān)注。