深圳2009年5月26日電 /美通社亞洲/ -- 招商證券基金研究小組發(fā)布基金市場一周觀察，具體內(nèi)容如下：

盡管各國的經(jīng)濟開始出現(xiàn)回暖跡象，但是真正走出經(jīng)濟危機的困境，仍然需要更多積極經(jīng)濟數(shù)據(jù)和投資者穩(wěn)定信心的支持。經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖的過程中，積極信號和消極信號仍會交替出現(xiàn)，在此期間市場發(fā)生一定程度的波動應(yīng)屬正常現(xiàn)象，投資者應(yīng)在堅信市場中長期趨好的同時，加強對市場短期調(diào)整風險的控制。

繼前周上證綜指創(chuàng)本輪反彈新高之后，上周 A 股市場沖高回落，小幅回調(diào)。招商證券基金研究小組認為中國的宏觀經(jīng)濟良性循環(huán)的趨勢在逐漸強化，但由于前期漲幅過大以及7月份大小非解禁數(shù)量較大，A 股市場短期內(nèi)仍然存在著相當大的調(diào)整壓力。此外，隨著 IPO 新政的公布，預(yù)計下周股票指數(shù)向下調(diào)整的概率較大。

值得注意的一點是，近期房地產(chǎn)行業(yè)、采掘行業(yè)等在通脹環(huán)境中走勢較強的行業(yè)板塊表現(xiàn)明顯超過大盤。截至22日，今年以來房地產(chǎn)行業(yè)和采掘業(yè)指數(shù)分別上漲了74.7%和148.5%，而同期滬深300指數(shù)的漲幅僅為50.8%。這些數(shù)據(jù)說明投資者對未來高通脹有所預(yù)期，并已經(jīng)開始提前做好布局。

市場中長期上升趨勢中的短期回調(diào)是調(diào)整組合和建立倉位的良好時機，由于開放式基金是較好的中長期投資工具，投資者可利用市場短期回調(diào)機會，用偏股型開放式基金建立投資組合中的中長期風險頭寸。但在建倉和調(diào)倉時仍應(yīng)注意調(diào)整市場節(jié)奏，特別是開放式基金申購贖回資金到賬時間較長，實際上增加了短期風險。

在個別基金品種的選擇上，招商證券基金研究小組建議關(guān)注那些操作靈活、beta 值適中、選股能力強（alpha 值較高）、且 alpha 值的波動較低的基金。此外，由于未來發(fā)生高通脹的可能性較高，中長期基金投資者也可適當關(guān)注那些重點投資于房地產(chǎn)業(yè)、采掘業(yè)等抗通脹類股票的偏股型基金，但同時需警惕短期調(diào)整的可能。

對于基金的長期持有人而言，封閉式基金和指數(shù)型基金仍然是較好的選擇。封閉式基金是折價交易的有期限的股票型資產(chǎn)，具有折價率對應(yīng)的安全邊際，并且在到期時價格將向凈值收斂，這是其他股票型資產(chǎn)不具備的性質(zhì)。傳統(tǒng)的指數(shù)基金可用于作長期投資，ETFs 則既可用于長期投資也適用于作波段操作的工具。而近期新發(fā)行的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，其風險收益邊際因不同份額之間結(jié)構(gòu)化的安排而有不同的變化，投資者應(yīng)在充分了解每個份額的具體情況后，選擇適合自身條件的品種。