中國深圳2010年10月19日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券基金研究小組發(fā)布基金市場一周觀察，具體內(nèi)容如下：

在股票型開放式基金的選擇上，不建議已經(jīng)持有股票型基金的投資者大比例更換手中基金。這主要是因為當前市場風格輪動、個股分化明顯，若追隨市場改變手中持有的股票型基金標的，一是對當前市場判斷不易穩(wěn)定，特別是基金本身也在積極進行調(diào)倉，對基金策略調(diào)整的判斷由于不直接就顯得更為不易。另一方面，一進一出之間的轉(zhuǎn)換成本較高，從而侵蝕了投資收益。

近期開放式基金的短期排名變動很大，這主要是市場結構化變動，以及基金對后市看法的分歧引起的。近期基金正陸續(xù)發(fā)布季度組合公告，投資者應密切關注基金對四季度市場的認識和投資策略的調(diào)整，再相應適度調(diào)整基金組合。

債券型基金今年以來發(fā)行活躍，這和同期股票市場風險增大有關系。此外，債券型基金長期收益并不差，數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，代表國內(nèi)債券基金總體平均收益的中證債券基金指數(shù)的近一年、近二年、和近三年的增長率依次為9.19%、16.93%和21.45%，遠超過了銀行的定期存款利率加同期通脹率。同時債券型基金的風險比股票型基金小很多。在當前經(jīng)濟背景下，對于風險承受力小的投資者而言，持有部分債券型基金也是較好的選擇，可選擇久期較短、組合中配置了一定比例信用債和少部分股票的債券。前期招商證券基金研究小組推薦交易型基金，特別是 ETF 和含杠桿的分級基金。由于振蕩市場上交易性機會增加，而交易型基金是短線和波段操作的較好工具。近期杠桿分級基金國聯(lián)安雙禧B 和銀華銳進價格在分級基金中漲幅較大，主要有幾個原因：

一是反應了市場對后市繼續(xù)上漲的預期；二是內(nèi)含杠桿放大了基金凈值上漲幅度。三是這兩只基金本身以指數(shù)成分股為投資標的，指數(shù)基金在上漲行情中凈值增長更快。四是含杠桿基金是博取市場反彈的利器，國聯(lián)安雙禧 b 跟蹤的中證100指數(shù)是大盤股指數(shù)，不但充分反映了最近的行情特征，更重要的是反映了投資者對未來市場轉(zhuǎn)換的預期；而銀華銳進跟綜深證100指數(shù)，該指數(shù)歷史波動率大，適合用于博反彈。

值得注意的是，杠桿是雙刃劍 -- 在指數(shù)上漲的時候杠桿基金凈值上漲的速度加倍，但指數(shù)下跌的時候凈值也會以同樣的倍數(shù)下跌，因此杠桿分級基金放大了市場風險，適合那些有短線投資經(jīng)驗、技術分析能力較強的投資者。