深圳2009年1月13日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券研發(fā)中心策略研究團(tuán)隊(duì)發(fā)布一周投資策略，主要內(nèi)容如下：

企業(yè)盈利將快速衰退，上市公司盈利預(yù)測調(diào)整壓力將繼續(xù)呈現(xiàn)。2008年央企預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤7000億，同比下降30%，即使扣除政策性因素影響，央企盈利已經(jīng)進(jìn)入衰退，并將繼續(xù)衰退。1至11月份廣東工業(yè)企業(yè)利潤下降13.1%，這是受金融危機(jī)沖擊最為直接和明顯的地區(qū)，預(yù)期其他省市工業(yè)利潤情況也將跟隨出現(xiàn)類似情況。反映在上市公司盈利上，滬深300指數(shù)08年盈利增速預(yù)期近期持續(xù)下調(diào)，上周更大幅下調(diào)至3.01%；招商證券策略研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為目前對09年8%的預(yù)期未來數(shù)月將直面考驗(yàn)，至少存在20%的下調(diào)空間，雖然市場對此已經(jīng)有所預(yù)期，其中壓力仍不容忽視。

由外資減持銀行 H 股反思中投增持的作用。建行、中行的 H 股上周遭外資股東大規(guī)模減持。這有兩種可能：一是外資股東（以銀行為主）已經(jīng)再度面臨較大的資金壓力；二是中國銀行業(yè)下一階段的經(jīng)營情況令人擔(dān)憂。不論哪種情況，減持行為對 H 股的壓力客觀存在，這正與中投在國內(nèi)的勉力增持行為形成對比，后者已經(jīng)被套，表明缺乏基本面支持的增持行為對股價的維護(hù)作用相當(dāng)有限且不可持續(xù)。

馬多夫案后再現(xiàn)薩蒂揚(yáng)案，或許都只是裸泳的序曲。馬多夫案和薩蒂揚(yáng)案看似手法不同、毫無關(guān)聯(lián)，實(shí)則異曲同工、殊途同歸：從本質(zhì)或根源上理解，過去數(shù)年全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域與金融市場的持續(xù)繁榮本身就具有龐氏騙局的特征，那么在經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域各自出現(xiàn)一起典型性龐氏騙局不足為奇。潮水退去時，才知道誰在裸泳，馬多夫案也好，薩蒂揚(yáng)案也好，或許都只是序曲，下一階段應(yīng)可看到越來越多的裸泳者。

勇敢者游戲：在解禁股中尋找熊市避風(fēng)港。近期解禁的海通證券、中國太保、金風(fēng)科技在解禁后5個交易日獲得了超過15%的累計(jì)超額收益，他們都具備解禁數(shù)量較大，解禁股權(quán)分散，后續(xù)解禁壓力小的共同特征。參考這些特征，招商證券策略研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為未來三個月內(nèi)具有類似避風(fēng)港效應(yīng)的公司可能存在于山東黃金（0126）、神火股份（0110）、萊寶高科（0112）、海亮股份（0116）、 國金證券（0202）、西飛國際（0225）、招商銀行（0227）、中科三環(huán)（0317）等中。