北京2017年5月25日電 /美通社/ -- 近期，“消費(fèi)金融2017，大數(shù)據(jù)風(fēng)控驅(qū)動下的決勝之路”首期研討會在京召開。來自北京、上海、深圳、廣州、杭州等地的近40位學(xué)者、消費(fèi)金融掌門人、大數(shù)據(jù)風(fēng)控專家、投資人等出席會議并發(fā)言。
以下為中誠信征信總經(jīng)理閆文濤的主題演講 -- 《消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化信息服務(wù)解決方案》。
根據(jù)國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室統(tǒng)計，當(dāng)前我國消費(fèi)金融市場規(guī)模已接近6萬億元，預(yù)計到2020年可達(dá)12萬億元。按萬得和CNABS的數(shù)據(jù)，自2013年首單消費(fèi)金融ABS發(fā)行以來，消費(fèi)金融ABS的累計發(fā)行量已突破1,700億，年增長率超過200%。
快速發(fā)展的消費(fèi)金融ABS市場背后，是同時出現(xiàn)在資產(chǎn)端和資金端的歷史性機(jī)遇。從資產(chǎn)端看，消費(fèi)成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重中之重，消費(fèi)升級持續(xù)推進(jìn)，以及居民消費(fèi)杠桿率尚處低位，意味著消費(fèi)金融市場的長期利好。從資金端看，地方債務(wù)風(fēng)險的逐步顯現(xiàn)，以及產(chǎn)能過剩背景下工商企業(yè)債務(wù)風(fēng)險增加，使得尋找優(yōu)質(zhì)信用資產(chǎn)的投資者把目光從政府和企業(yè)信用轉(zhuǎn)向了個人信用。此外，隨著中國資本市場的發(fā)展，主體信用將逐漸被淡化，資產(chǎn)信用將占有越來越重要的地位。而消費(fèi)金融ABS正是個人信用和資產(chǎn)信用結(jié)合的典范。
消費(fèi)金融ABS前景可期，但也不乏隱憂。
信息不對稱是制約消費(fèi)金融ABS市場發(fā)展重要的瓶頸，這個問題在資產(chǎn)方主體信用較低時尤為突出。原始權(quán)益人風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)不一，資產(chǎn)服務(wù)商資產(chǎn)管理能力和存續(xù)能力尚待驗(yàn)證，盡職調(diào)查有效性存疑，投后管理操作風(fēng)險過高，信息披露不徹底，使得消費(fèi)金融ABS市場在投資人眼中就如同阿克洛夫描述的“檸檬市場”（The Market of Lemons,信息不對稱市場）。而另一方面，許多擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的公司苦于主體信用不足，只得依賴高成本的資金渠道，這又迫使它們不得不在繼續(xù)成長和獲取高風(fēng)險資產(chǎn)中做出抉擇。
如何破解消費(fèi)金融ABS市場信息不對稱的困局？結(jié)合我國消費(fèi)金融ABS市場發(fā)展的狀況，我們認(rèn)為解決問題的關(guān)鍵在于引進(jìn)獨(dú)立第三方的信息服務(wù)商。這樣的公司可以做三件事。首先，用第三方的標(biāo)準(zhǔn)對資產(chǎn)池質(zhì)量進(jìn)行評估，幫助投資者驗(yàn)證資產(chǎn)方提供的材料的真實(shí)性。其次，在資產(chǎn)入池時使用第三方的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行審核，幫助資產(chǎn)方把控入池資產(chǎn)質(zhì)量。第三，在存續(xù)期提供資產(chǎn)質(zhì)量跟蹤報告，幫助投資者監(jiān)控資產(chǎn)狀況的變化，評估資產(chǎn)服務(wù)商投后管理的能力。獨(dú)立第三方信息服務(wù)的核心在于，通過為市場提供獨(dú)立公允的信息渠道，來解決信息不對稱問題，投資者可以依此對資產(chǎn)方的信息進(jìn)行交叉驗(yàn)證，資產(chǎn)方可以依此規(guī)范自己的行為，最終的結(jié)果是市場規(guī)模的擴(kuò)大和效率的提升。
征信大數(shù)據(jù)將會在獨(dú)立第三方信息服務(wù)商行使其職能時發(fā)揮重要作用，原因有三點(diǎn)：首先，征信大數(shù)據(jù)的來源不依賴于資產(chǎn)方，是真正獨(dú)立的信息來源，可以起到與資產(chǎn)方提供的信息交叉驗(yàn)證的作用。其次，征信大數(shù)據(jù)包含多個數(shù)據(jù)維度，這些數(shù)據(jù)結(jié)合機(jī)器學(xué)習(xí)算法可以對資產(chǎn)質(zhì)量做出有效評估，同時又獨(dú)立于資產(chǎn)方提供的數(shù)據(jù)維度。第三，傳統(tǒng)的信用資產(chǎn)評估手段依賴于歷史數(shù)據(jù)，其基礎(chǔ)假設(shè)是歷史會不斷被復(fù)制，而征信大數(shù)據(jù)全面收集關(guān)于個人最新的信息，面向未來，具有較強(qiáng)的預(yù)測性。
擁有征信大數(shù)據(jù)能力的獨(dú)立第三方信息服務(wù)商，在資產(chǎn)端，可以為主體信用不足但資產(chǎn)信用良好的資產(chǎn)方做到間接增信；在資金端，可以幫助投資者減少逆向選擇的風(fēng)險，增加優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)標(biāo)的。我們堅信，這樣的公司，將會有效破解消費(fèi)金融ABS市場的信息不對稱困局，為市場創(chuàng)造獨(dú)特的價值。中誠信征信公司定位于獨(dú)立第三方信用信息服務(wù)商，通過大數(shù)據(jù)征信提高消費(fèi)金融的信息透明度，通過降低信息不對稱以征信方式達(dá)到位消費(fèi)金融ABS “增信”效果，使消費(fèi)金融證券化產(chǎn)品真正為投資者理解，成為信息披露充分、風(fēng)險可控的投資標(biāo)的。
