北京2026年7月15日 /美通社/ -- 2026年是"十五五"開局之年，也是醫(yī)藥健康產業(yè)從規(guī)模擴張轉向價值創(chuàng)造的關鍵轉折點。7月12日，以"產金匯智 馭勢創(chuàng)新"為主題的北京?昌平生命科學論壇分論壇——2026昌平醫(yī)藥健康金融投資創(chuàng)新論壇（CHIF）在北京昌平石油科技交流中心順利舉辦。本次論壇由北京國有資本運營管理有限公司主辦，北京市昌平區(qū)特色產業(yè)園促進會協(xié)辦，未來科學城管委會、中關村科技園區(qū)昌平園管委會、北京市昌平區(qū)發(fā)展和改革委員會、昌平未來創(chuàng)投聯(lián)盟、北京昌平科技園發(fā)展集團有限公司、北京昌科金投資有限公司、E藥經(jīng)理人共同承辦。

論壇匯聚北京國有資本運營管理有限公司黨委副書記、董事、總經(jīng)理郭川，昌平區(qū)委常委，副區(qū)長柳強，北京大學藥學院教授周德敏、中日友好醫(yī)院疼痛科主任、中華醫(yī)學會疼痛學分會主任委員樊碧發(fā)、中科院微生物所國家微生物科學數(shù)據(jù)中心主任馬俊才等知名科學家，廣藥國際副董事長黎洪、惠正奇醫(yī)藥創(chuàng)始人、董事長兼CEO回愛民等產業(yè)領袖，CPE源峰董事總經(jīng)理、H50理事曹霞、北極光創(chuàng)投合伙人宋高廣等投資機構合伙人以及BCG合伙人杜菁、普華永道中國醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)主管合伙人徐佳等專業(yè)服務機構代表，近20位重磅嘉賓、150余位產業(yè)生態(tài)伙伴齊聚現(xiàn)場，圍繞并購整合、科技成果轉化、AI賦能新藥研發(fā)、產業(yè)資本化路徑等核心議題展開深度研討。

北京國有資本運營管理有限公司黨委副書記、董事、總經(jīng)理郭川出席論壇并致辭，他表示："北京國管作為北京市屬國有資本運營公司，聚焦北京醫(yī)藥健康產業(yè)南北聯(lián)動的布局，設立了200億元的醫(yī)藥健康基金，同時還設立了100億元總規(guī)模的醫(yī)藥并購基金，推動北京醫(yī)藥健康產業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈和資本鏈的有機融合。此次論壇舉辦，是北京國管與昌平區(qū)深化合作、共謀發(fā)展的重要舉措，未來將全方位深層次推動與昌平區(qū)內的戰(zhàn)略協(xié)作，積極引導各類長期資本精準聚焦新興產業(yè)賽道，以資本之力為產業(yè)蓬勃發(fā)展注入強勁動能。"

昌平區(qū)委常委，副區(qū)長柳強出席論壇并致辭，他表示："昌平金融生態(tài)優(yōu)良是耐心資本投資的首選沃土，已建成規(guī)模超600億的政府性投資母基金群，聯(lián)動形成超1500億元的科技創(chuàng)新基金群，累積投資近1400余家企業(yè)，其中48家成功上市。此外，昌平專門設立了5億元規(guī)模的生命谷創(chuàng)投基金，重點投向生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、合成生物等硬科技領域；同時，發(fā)起成立昌平未來創(chuàng)投聯(lián)盟，構建'政產學研金服用'七位一體創(chuàng)新生態(tài)，在生命谷設立金融服務站，為企業(yè)提供家門口的投融資對接。下一步，昌平將持續(xù)優(yōu)化金融服務環(huán)境，著力構建要素高效流動、供需精準對接、活力充分釋放的科創(chuàng)金融生態(tài)。"

知名科學家與產業(yè)領袖深度解碼：技術突破與資本賦能如何驅動產業(yè)躍遷

如何跨越從實驗室到產業(yè)化的"死亡谷"，是當前醫(yī)藥健康產業(yè)面臨的核心命題。北京大學藥學院教授、天然藥物及仿生藥物全國重點實驗室主任周德敏教授從一線科學家的視角，系統(tǒng)梳理了中國生物醫(yī)藥在病毒疫苗和生物藥物精準修飾領域的關鍵突破，剖析了基礎研究如何與產業(yè)資本形成合力。他指出："在中國，從大學興趣導向的創(chuàng)新到企業(yè)目標導向的創(chuàng)新有一個巨大的鴻溝，這個鴻溝一直邁不過去。這里面有技術自身的問題，但更重要的是資本如何來賦能。"他以GLP-1和mRNA疫苗為例說明："GLP-1從發(fā)現(xiàn)到現(xiàn)在成為700億美元的藥王，就是在37個氨基酸上加了兩個修飾；mRNA疫苗成為疫苗，是因為尿嘧啶被假尿嘧啶取代——都不是從新靶點開始，都是從我們細胞已有的東西開始。我們人體就是一個藥箱。"他分享了團隊利用合成生物學技術改造流感病毒、使其從致病性傳染源變?yōu)轭A防性疫苗和治療性藥物的突破性成果，以及利用AAV病毒實現(xiàn)帕金森病"一次給藥、終身治愈"的臨床進展。

從技術突破到臨床價值的落地，離不開對臨床需求的深刻理解。中日友好醫(yī)院疼痛科主任、中華醫(yī)學會疼痛學分會主任委員樊碧發(fā)主任以"理解，先于連接"為題，從臨床學科建設的獨特視角切入。他強調："腦機接口真正的門檻在于充分理解神經(jīng)系統(tǒng)工作原理的基礎上讀懂大腦。技術的繁榮不會自動變成臨床的價值——超過200家資本密集涌入腦機接口，大多數(shù)是從工程算法、消費電子入口，但真正的難題不是做不出高端的設備，而是找不到臨床的落腳點。"他提出："疼痛是一種全腦機的體驗，是感覺+認知+情緒的整體性整合。要讀懂人、要讀懂大腦，繞不開讀懂疼痛。讀懂疼痛的第一步是讓疼痛客觀量化，而量化恰恰需要借助讀懂大腦的能力。理解先于連接——腦機接口的發(fā)展必須以理解神經(jīng)系統(tǒng)為前提，而疼痛是最契合、最人本的臨床支點。"

從數(shù)據(jù)底座到商業(yè)成功：產業(yè)一線實戰(zhàn)派輸出可復用的方法論

合成生物制造站上風口，AI與數(shù)據(jù)是底層燃料。中國科學院微生物研究所國家微生物科學數(shù)據(jù)中心主任馬俊才從國家級數(shù)據(jù)基礎設施建設的視角，拆解了AI與大數(shù)據(jù)如何賦能合成生物制造從實驗室研發(fā)到產業(yè)化落地的全鏈條。他指出："生物制造領域的底盤微生物資源相當于芯片，我國在自主可控的底層細胞資源上非常有限。大數(shù)據(jù)和人工智能賦能菌種改造的重要途徑。國家微生物科學數(shù)據(jù)中心將來在數(shù)據(jù)的匯聚和管理的同時，未來將更多地開展面向生物制造的人工智能和大數(shù)據(jù)產品研發(fā)工作，面向生物制造產業(yè)提供更多的數(shù)據(jù)產品和應用服務。"他強調："數(shù)據(jù)中心不是檔案庫，一定要為用戶提供高質量的增值服務。"

當技術與產業(yè)的路徑日益清晰，資本的角色如何定義？BCG合伙人杜菁在演講中指出，中國醫(yī)藥創(chuàng)新已完成以"多、快、省"為核心的效率革命，未來十年的核心使命是從效率高地邁向價值高峰。她表示："過去十年，中國用十年走完了歐美30到50年的路，靠的是政策、資本、技術三股力量共同助推。展望未來，政策為我們提供跑道，技術和企業(yè)提供引擎，資金提供燃料——缺一不可。"她進一步分析了中美在創(chuàng)新藥研發(fā)投入體量上的差距：美國2025年創(chuàng)新藥研發(fā)投入約4600億美元，中國約400到500億美元，相差近十倍。在資金來源結構上，美國大型藥企的研發(fā)投入貢獻了總研發(fā)投入的約60%，而中國政府資金在研發(fā)投入中的占比則相對更高。從產學研轉化看，如何讓學界的源頭創(chuàng)新真正實現(xiàn)產業(yè)化的銜接，仍然是中國創(chuàng)新藥生態(tài)亟待突破的瓶頸。她強調未來需要拓寬價值通道、疏通資金活水、夯實源頭供給、激活智能引擎，"合流共濟，定義未來"。

高峰對話直面并購浪潮，拆解產業(yè)整合真實路徑

2025年醫(yī)藥并購交易金額重回千億規(guī)模，2026年上半年全球生物技術并購持續(xù)升溫。論壇特設"并購時代——產業(yè)整合的邏輯與路徑"高峰對話，CPE源峰董事總經(jīng)理、H50理事曹霞，惠正奇醫(yī)藥創(chuàng)始人、董事長兼CEO回愛民，廣藥國際副董事長黎洪，普華永道中國醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)主管合伙人徐佳同臺對話。

與會嘉賓圍繞窗口期判斷、買方邏輯、估值博弈、整合之道等議題展開深度討論。回愛民指出："全球生物制藥發(fā)展史一直伴隨著并購，輝瑞、諾華、賽諾菲、武田都是通過不斷并購發(fā)展起來的。在中國，隨著中小Biotech公司（并購目標）的技術含金量越來越高，龍頭企業(yè)（并購者）的經(jīng)濟實力越來越強，并購的門已經(jīng)開始打開一點，未來兩三年速度可能超出我們預料。"黎洪從產業(yè)方視角表示："從產業(yè)角度，我們做五年規(guī)劃——五年后要達到什么銷售額、在哪條管線上做得更好，就從現(xiàn)在開始買產品、買企業(yè)。時機非常關鍵，要看市場是否成熟。"徐佳分析了并購熱潮的驅動因素："2025年全球醫(yī)藥并購已到千億美金，背后是大藥企面臨2030年專利懸崖帶來的巨大銷售缺口，只能用并購來補管線。同時，跨國藥企在華也在做資產重組。"曹霞總結道："并購交易在任何時代都存在，但真正有能力做好并購的買方并不多。未來三年，中國有實力的產業(yè)公司與有平臺技術或產品公司的結合，可能是產生并購交易最多的場景。"

圓桌思辨"資本與AI"，直擊AI制藥估值與并購核心命題

論壇壓軸環(huán)節(jié)是"資本與AI的雙向奔赴——AI制藥的并購整合與估值邏輯"圓桌對話，由北極光創(chuàng)投合伙人宋高廣擔任主持人，國聯(lián)民生證券醫(yī)藥生物行業(yè)首席分析師胡偌碧、諾納生物首席人工智能官苗洪江、碳硅智慧聯(lián)合創(chuàng)始人兼COO施慧、三元基因副總經(jīng)理張春雨四位嘉賓參與對話。嘉賓覆蓋券商研究、AI制藥平臺、產業(yè)公司等多重角色，從技術估值到商業(yè)落地、從并購整合到二級市場定價，直面產業(yè)痛點、輸出可落地的產業(yè)判斷。

苗洪江表示："諾納生物已將AI應用從單點嘗試升級為全鏈條部署——從靶點分析、抗體發(fā)現(xiàn)、抗體優(yōu)化到體外體內實驗、CMC，每個環(huán)節(jié)都有AI深度介入。AI給藥物研發(fā)帶來的不僅是效率提升，更是創(chuàng)新能力的突破。"施慧認為："AI在藥物研發(fā)中的核心價值是高效探索更大的化學空間——從分子生成到更高通量的對接，同時通過計算加速解決之前難成藥靶點的問題，能讓你更高效率地發(fā)現(xiàn)潛在目標化合物。未來很多創(chuàng)新藥研發(fā)公司本身都會 AI 化，一方面是 AI 工具的使用者，另一方面，也會建立自己的數(shù)據(jù)壁壘和符合自己需求的微調模型。"胡偌碧從二級市場視角分析："AI制藥的估值正從科技概念炒作回歸理性。未來收斂為兩類企業(yè)：一類是持續(xù)生成分子并成功License out的Biotech，另一類是平臺型、有技術加成的服務公司。海外Big Pharma的并購可能在2-3年后到來。" 張春雨表示："AI制藥估值比非AI制藥高2-3倍，目前處于導入期和風口期，但風口的本質是階段性供需不足。未來投資不僅要看AI技術，更要結合臨床需求，商業(yè)轉化，政策導向，行業(yè)發(fā)展、產業(yè)特點，企業(yè)特長和產品生命周期。"此外，宋高廣補充道，AI制藥的估值邏輯仍處于探索期，傳統(tǒng)醫(yī)藥投資人正逐步將AI能力納入評估體系；并購是長期勻速的過程，需要買方具備真正的整合能力。

作為昌平區(qū)推動"科技—產業(yè)—金融"良性循環(huán)、打造全球領先"生命谷"的重要年度活動，本屆論壇旨在打通政府、科研、臨床、企業(yè)、資本、園區(qū)之間的溝通壁壘，全面釋放昌平在醫(yī)藥健康賽道的政策、空間、人才、資本疊加優(yōu)勢。

下一步，昌平區(qū)將持續(xù)做強醫(yī)藥健康產業(yè)生態(tài)，常態(tài)化開展行業(yè)論壇、技術沙龍、投融資路演等生態(tài)活動，用好超600億元昌平科技產業(yè)母基金群，持續(xù)集聚全球醫(yī)藥健康領域創(chuàng)新資源，加速創(chuàng)新藥械技術突破與產業(yè)商業(yè)化落地，以新質生產力助推健康中國建設，從"空間承載者"升級為"產業(yè)整合的推動者"與"企業(yè)發(fā)展的賦能者"，助力北京醫(yī)藥健康產業(yè)在價值重構中實現(xiàn)高質量躍遷。