上海2026年7月20日 /美通社/ -- 7月17日，由中歐國際工商學院高管教育課程部聯(lián)合中歐校友CMP俱樂部、EMBA25SH3班、丹納赫集團及中歐企業(yè)與資本市場研究中心共同主辦的第二屆中歐資本市場與產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇，在中歐上海校區(qū)石化廳隆重舉行。本屆論壇以"并購賦能，價值重構(gòu)——資本市場新形勢下的企業(yè)整合與增長新范式"為主題，匯聚了頂尖學者、產(chǎn)業(yè)領(lǐng)袖與投資專家，共同為處于變革期的中國企業(yè)探尋資本與產(chǎn)業(yè)融合的新路徑。

論壇伊始，中歐國際工商學院院長、橫店集團管理學教席教授汪泓發(fā)表開幕致辭。她指出，并購不再只是企業(yè)做大規(guī)模的財務(wù)工具，而正在成為企業(yè)補強技術(shù)、重塑產(chǎn)業(yè)鏈、進入新市場、構(gòu)建第二增長曲線的重要戰(zhàn)略手段。隨著從"并購六條"到新修訂的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》等制度供給持續(xù)完善，中國企業(yè)面臨的問題已從"要不要并購"轉(zhuǎn)向"如何高質(zhì)量并購"。圍繞本屆論壇"并購賦能，價值重構(gòu)"的主題，她分享了三點思考：并購要從"資產(chǎn)相加"走向"能力相乘"，從"完成交易"走向"組織融合"，從"本土交易"走向"全球治理"。

汪泓院長強調(diào)，中歐國際工商學院自誕生之日起便承擔著連接中國、歐洲與世界的使命，經(jīng)過30余年發(fā)展已形成三大洲五地辦學格局。由黃生教授牽頭主持的中歐企業(yè)與資本市場研究中心，深耕中外資本市場規(guī)律研究，聚焦并購整合等前沿議題，是中歐服務(wù)中國實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要學術(shù)布局。她寄語在場嘉賓珍惜交流契機，互通經(jīng)驗、鏈接資源，共同探索新形勢下中國企業(yè)高質(zhì)量增長的全新路徑。

隨后，中歐國際工商學院高管教育課程部執(zhí)行主任李劍青在致辭中表示，"賦能組織、卓越個人"是中歐高管教育課程部始終不變的初心。在黃生教授的統(tǒng)籌指導下，本次論壇攜手丹納赫集團等全球產(chǎn)業(yè)標桿，正是為了回應(yīng)市場對并購整合知識的迫切需求。她介紹了中歐高管教育完善的課程矩陣，并特別提到由黃生教授擔任課程主任的企業(yè)資本管理課程（CMP），歷經(jīng)近十年深耕，已沉淀數(shù)百位精英校友，構(gòu)建了產(chǎn)學研深度融合的良性生態(tài)。

在本次論壇的重要環(huán)節(jié)——中歐企業(yè)與資本市場研究中心捐贈儀式上，中聯(lián)航運股份有限公司、三河市遠邦物流有限公司、深圳市奧睞眼鏡有限公司等4家校友企業(yè)共計捐贈人民幣118萬元，用于支持研究中心的研究與發(fā)展。中歐教育發(fā)展基金會理事長汪泓教授為捐贈代表頒發(fā)了捐贈證書，并對校友們的鼎力支持致以誠摯謝意。捐贈方代表中聯(lián)航運股份有限公司總裁丁偉校友發(fā)表了捐贈感言，表達了對中歐學術(shù)研究反哺產(chǎn)業(yè)實踐的美好期許。

主旨演講環(huán)節(jié)，中歐國際工商學院金融學教授、副教務(wù)長、企業(yè)與資本市場研究中心主任、企業(yè)資本管理課程-課程主任黃生，以《中國A股上市公司控制權(quán)市場初探》為題，從為什么關(guān)注A股上市公司控制權(quán)市場，到誰在被收購、控制權(quán)市場與標的公司畫像，再到收購成效、控制權(quán)變更對標的公司績效的影響，最后進行總結(jié)、啟示與展望，層層遞進，為現(xiàn)場嘉賓帶來了一場兼具學術(shù)深度與實戰(zhàn)參考的分享。他提到，中國上市公司數(shù)量冠絕全球但質(zhì)量有待提升，尾部市場存在大量"老牌、小盤、經(jīng)營疲弱"的標的。通過對2013至2024年566起控制權(quán)變更案例的畫像分析，他發(fā)現(xiàn)這類公司通常成立年限長、市值小、利潤薄、資產(chǎn)負債率高、研發(fā)投入不足，且實控人年屆退休、二代接班意愿低。

在收購成效方面，黃生教授指出，短期內(nèi)市場反應(yīng)積極，但長期股價表現(xiàn)并不樂觀；不過經(jīng)營績效層面確有改善，尤其國資收購方在資源注入后的提升效果優(yōu)于民資。他強調(diào)，真正決定并購成敗的，是收購后能否在治理、融資、戰(zhàn)略、創(chuàng)新和組織能力五大機制上實現(xiàn)協(xié)同。他強調(diào)，"中國還缺乏一個活躍的并購市場，但我們足夠年輕，可以慢慢等待，我相信未來會特別美好！"

隨后，丹納赫全球副總裁、中國區(qū)集團總裁彭陽，發(fā)表題為《DBS賦能并購整合與企業(yè)管理》的演講，分享了丹納赫作為"并購之王"的實戰(zhàn)方法論。他介紹，丹納赫過去40年完成400多項并購，金額超900億美元，成功率高達93%，為被并購公司每年帶來平均12%的銷售增長。他詳細拆解了丹納赫商業(yè)系統(tǒng)（DBS）這一核心密碼，強調(diào)并購的真正考驗始于交易完成之后，投后管理才是決定成敗的關(guān)鍵。彭陽指出，丹納赫在中國戰(zhàn)略正從本土化運營邁向"中國共創(chuàng)"，未來將賦能中國企業(yè)出海，共同打造全球創(chuàng)新生態(tài)圈。他說，"并購不僅僅是金融上的交易，更是一種長期的信任建立。"

圓桌討論環(huán)節(jié)由黃生教授主持，丹納赫全球副總裁彭陽、信宸資本高級合伙人信躍升、縉嘉集團創(chuàng)始人王霞（CMP2024/EMBA2022）、鼎心資本創(chuàng)始/管理合伙人胡慧（CMP2024）共同參與。嘉賓們從產(chǎn)業(yè)并購、股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)企業(yè)整合等多元視角出發(fā)，圍繞并購整合、企業(yè)價值增長展開了深度思辨，為現(xiàn)場觀眾帶來了多維度碰撞的行業(yè)真知。彭陽分享了丹納赫聚焦生命科學賽道的戰(zhàn)略邏輯：選擇長期剛需、高壁壘、設(shè)備帶耗材的商業(yè)模式，以差異化避開與強生等巨頭正面競爭，并通過20年持續(xù)并購將分散的小企業(yè)整合為"珍珠項鏈"。他強調(diào)，戰(zhàn)略選擇需基于對20年行業(yè)趨勢的判斷，而非短期機會。信躍升指出，中國資本市場正迎來并購時代——5300家A股上市公司中過半市值不足50億、賬上現(xiàn)金充裕，而一級市場7萬億科創(chuàng)投資亟需退出通道，并購是打通堵點的關(guān)鍵。他將并購基金比作"裝修工"，買下"毛坯房"改善治理后再賣給上市公司。他笑稱："干得好不如賣得好，未來98%的創(chuàng)業(yè)企業(yè)要通過并購退出。"胡慧從VC視角闡述，早期投資總是試圖尋找"最好的市場中最好的公司"，雖然勝率低但是賠率高。她說，VC負責探索新世界，并購負責整合成熟行業(yè)，中國要成為金融強國，就需要豐富多元的投資生態(tài)。王霞結(jié)合消費行業(yè)實戰(zhàn)經(jīng)驗，分享流量紅利消退后消費品牌的轉(zhuǎn)型思路：需從追逐高速增長，切換為保現(xiàn)金流，走高質(zhì)量發(fā)展路線，縮減流量投放，沉淀品牌資產(chǎn)，并積極布局東南亞海外市場，開辟全新增長曲線。對于資本化，她坦言保持"開放但不強求"的態(tài)度，"公司當孩子養(yǎng)，但不拒絕好的資本伙伴"，希望合作方能熱愛賽道、幫忙不添亂、幫助團隊提升認知。

最后，黃生教授為論壇做總結(jié)發(fā)言。他指出，中國經(jīng)濟未來的增長點在于科技創(chuàng)新、存量轉(zhuǎn)型升級與國際化，這三大方向均離不開資本市場的有力支撐。中歐在此領(lǐng)域早有布局：2018年創(chuàng)辦的企業(yè)資本管理課程（CMP）已匯聚近300位實業(yè)決策層校友，幫助企業(yè)補足資本運作短板；在院領(lǐng)導關(guān)懷下成立的中歐企業(yè)與資本市場研究中心，則以"理解資本市場運行、解決資本市場難題、提升企業(yè)資本管理能力"為使命，持續(xù)輸出前沿洞察。黃生強調(diào)，格物致知、經(jīng)世濟民，研究中心與CMP課程共同構(gòu)成了中歐服務(wù)中國企業(yè)資本管理的重要生態(tài)。